【科创观察】央行“降准”一箭三雕，股市楼市双创共享红利

        2016年3月1日起，央行决定普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。此次降准是继2015年央行五次降准后，2016年的首次降准。初步测算，此次降准大约能释放资金6000-7000亿元左右。

央行降准迎两会，定调“稳健略偏宽松”货币政策

        随着3月3日全国政协十二届四次会议在京的召开，两会拉开序幕，中国进入“两会时间”。与此同时，央行使用货币政策稳增长的力度也在持续加码。2月28日晚间，央行宣布，决定自2016年3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。实际上，日前央行行长周小川在G20会议上的讲话已经透露出降准“信号”。周小川表示，目前中国货币政策处于稳健略偏宽松的状态。这是央行首次在货币政策定位上改口，货币政策定位由“稳健”微调为“稳健略偏宽松”，货政宽松延续。

提振股市信心，释放流动性涨势可期

        券商分析认为，本次降准再次彰显货币宽松基调：2016年以来市场几次降准预期落空，使得投资者担忧货币政策转向。尽管本次降准比市场预期的要迟，但央行再次打开降准窗口有助于打消市场关于货币政策转向的担忧。再叠加1月份的天量货币投放和监管层的频频公开发言，都使得货币政策偏松的基调比较明确。

        降准还有助于稳定预期和维稳股市，近期市场波动再次放大，根本原因还是市场悲观情绪浓重，对中国经济的未来缺乏信心。据测算，本次降准将释放6000-7000亿左右流动性，再叠加春节后监管层出台的一系列促改革、稳增长的政策，对稳定预期和维稳股市都有积极作用。同时在促改革和稳增长政策作用下，中国经济出现断崖式下滑的概率不大，今年大概率可以见底企稳。

助力房市去库存，政策效果冷热不均

        降准促进流动性宽松环境进一步强化，自1月信贷创历史新高后，央行再次下调存款准备金0.5个百分点。继2月首付比例调整及契税营业税政策调整后，货币政策宽松再次对小阳春购房需求实现支撑，行业政策与货币政策轮动，房地产去库存态度坚决。

        加速地产去库存进程，利于后续投资回稳。受2月政策持续加码影响，节后楼市成交持续升温，2月最后一周重点城市成交环同比上涨61%和43%。本次降准将进一步加速市场销量回升，预计后续量价企稳上升趋势将逐步由核心一二线城市进一步向二三线城市蔓延。此次货币政策再次强调宽松方向，有助于降低地产商的融资成本，同时销售回升利于开发商现金回流。

        专家认为，年前首付门槛的降低及年后房地产交易环节契税、营业税优惠政策的出台，使得购房需求得到了释放。在密集的去库存政策提振下，一线城市房地产将收到明显影响，房价上涨或面临新一轮政策调控。大部分二线城市，目前仍处于购房需求不饱和的现状，在利好政策的推动下得到市场普遍看好。值得一提的是，限购的一线城市周边的不限购卫星城依托独特的区位优势及相对宽松的购房政策，或将成为此次降准中的利好快速受益者。

        与此同时，部分长期处于人口净流出的二线城市，尤其是以传统企业为支柱产业的地区，面临转型升级压力大，产业结构在短期之内难以调整的问题，加之房地产库存压力大，导致房地产市场在此次降准中并无太大改观。由此可见，在新常态经济环境下，牢牢把握以科技创新驱动的供给侧结构调整，将是其完成产业结构升级和回暖房地产市场的关键。

 促进降低融资成本，双创金融环境大好

        此次央行降准有利缓释短期市场流动性偏紧的局面，提升市场对于实体经济企稳的预期。降准将直接增加银行资金，有助于银行资金成本下行，从而降低小微企业融资成本，促进发展“大众创业，万众创新”。

        小微企业融资成本可以分为两个部分，一是显性成本；二是隐性成本。前者包括贷款利息及各项费用。随着春节后出台的一系列稳增长、调结构的政策出台，叠加央行降准的发布，各家银行资金被大量释放，显性成本明显下降。但是，小企业抵押贷款中还存在部分隐性成本，例如，部分银行要收取贷款额10%-15%的额外保证金，实际上变相提高了小微企业的融资成本。另外，银行的贷款投放、到位速度快，企业便可迅速扩大再生产和运营赚取利润，这实际上是节省成本；反之，会导致贷款企业出现违约，商业信用出现危机甚至影响企业生存。

  事实上，李克强总理在银行召开的座谈会上就曾表示，开发性金融要发挥国家战略支撑作用，要加大对国家战略和重点项目的支持力度，加快放贷进度，发挥开发性金融在稳增长、调结构中的重要作用。由此可见，央行此次降准也是助力供给侧改革，实现金融支持实体经济发展，推动大众创业、万众创新的有力引擎。

        在两会这一定调全年政经局势的关键节点上，央行推出降准政策，再次说明中国宏观大环境下，供给侧改革的势在必行。在新常态经济环境下,保证贷款和社会融资规模的平稳增长,切实降低企业融资成本，着力发展小微企业，充分发挥双引擎中“大众创业、万众创新”的推力作用，是推动稳增长、调结构的必然选择。

        科创慧谷（天津）园区作为清华控股战略功能平台，借助独特的区位优势、交通优势、产业优势、战略优势和高校科技优势，依托“园区+街区+社区+校区”产业生态群落，着力打造“政、产、学、研、金、介、贸、媒”服务体系，将一如既往的为创业者提供贴心一站式全方位服务。